Novo jornal diz que os comerciantes gráfico-obsessed da análise técnica são fantásticos em perder o dinheiro

Novo jornal diz que os comerciantes gráfico-Obsessed da análise técnica são fantásticos em perder o dinheiro

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Existem duas escolas de análise de mercado financeiro: 1) análise fundamental, que diz respeito à economia, demonstrações financeiras, ganhos e qualquer outra coisa que você supor que justificaria um valor em um sentido real e 2) análise técnica, que tenta Previsão de preços através do estudo de movimentos de preços passados.

Análises fundamentais e técnicas não são totalmente mutuamente exclusivas. Mas os povos que se centram sobre estes últimos são mais fáceis de identificar enquanto dedicam uma quantidade maior de seu tempo pining sobre cartas.

Analistas fundamentais tendem a gastar mais tempo criticando analistas técnicos do que vice-versa. Assim, eles foram provavelmente feliz em ouvir sobre um novo estudo desafiando os méritos da análise técnica.

Dan McCrum, do FT Alphaville, alertou-nos para o artigo intitulado "Análise Técnica e Investidores Individuais", de Arvid Hoffman e Hersh Shefrin, que usam registros de transações de um corretor de desconto holandês de 2000-2006.

Ao considerar os negócios reais, os autores são capazes de considerar o impacto muito real dos vieses de comportamento. Na verdade, as conclusões dos autores parecem ser mais sobre a psicologia do que a própria análise técnica.

"Nós encontramos que os investors individuais que usam a análise técnica e as opções do comércio fazem frequentemente decisões pobres da carteira, tendo por resultado retornos dramàtica mais baixos do que outros investors," escrevem.

"Em geral, nossos resultados indicam que os investidores individuais que relatam usar a análise técnica estão desproporcionalmente propensos a ter especulações sobre a evolução do mercado de ações de curto prazo como seu principal objetivo de investimento, mantêm carteiras mais concentradas, Para apostar em reversões, escolha exposições de risco apresentando uma maior proporção de risco não sistemático para o risco total, envolver-se em mais opções de negociação, e ganhar retornos mais baixos.

Os autores quantificam o baixo desempenho:

As magnitudes são economicamente importantes: controlando a concentração eo volume de negócios, o custo marginal associado à análise técnica é de aproximadamente 50 pontos base de retorno bruto por mês. O volume de negócios associado à análise técnica adiciona mais 20 pontos base por mês de custo. A concentração adiciona 2 pontos-base adicionais.

E é pior para as pessoas que gostam de comércio:

Uma importante descoberta do nosso estudo diz respeito a investidores que comercializam opções com freqüência e usam análise técnica. Para "rolos de alta derivação", o custo marginal da análise técnica de seleção de carteira pobre é de 140 pontos base. Não os 50 pontos base que encontramos para toda a amostra de investidores, com o volume de negócios ligado à análise técnica adicionando 29 pontos base adicionais de custo. É importante notar que, fora do grupo de rolos de alta derivação, o custo médio de utilização da análise técnica é pequeno e não é estatisticamente significativo.

O artigo não parece repreender a própria análise técnica. Pelo contrário, parece ser mais sobre a psicologia daqueles que a empregam. Aqui estão os autores:

Nosso artigo faz três contribuições para a literatura de finanças comportamentais sobre os investidores individuais. Primeiro, descobrimos que as escolhas dos investidores em nossos dados usando análise técnica são consistentes com o comportamento de sujeitos em estudos experimentais que usam gráficos de preços. Em segundo lugar, verificamos que os traços comportamentais dos investidores que utilizam análises técnicas são semelhantes aos que a literatura relaciona com excesso de otimismo e excesso de confiança. Em terceiro lugar, verificamos que os rolos de alta derivação que utilizam a análise técnica e têm a especulação como seu objetivo de investimento primário exibem as mesmas características comportamentais como os investidores que favorecem as ações da loteria.

"O conselho geral do financiamento comportamental para os investidores individuais é que eles restringem suas tentativas de vencer o mercado e, em vez disso, investem a maioria de seus portfólios como se os mercados fossem eficientes", escreve o autor em sua conclusão. "Fazendo isso os ajuda a evitar atirar-se no pé como resultado de queda presa a suas próprias vulnerabilidades psicológicas. Nosso achado sugere que este conselho é apto para investidores individuais usando análise técnica, especialmente se eles estão negociando opções on-line através de um corretor de desconto. "

Bem dito.

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